一、股价走势

躺客聊公司，今天我们聊国产CPU厂商领军者，海光信息。

先看股价走势，自2022年上市以来，海光信息股价一路上行，特别是近一年时间，从70多元，涨到现在200多元，翻了近3倍，那海光信息当前股价是否合理，是否具有投资价值呢？

二、深度分析

海光信息作为国产高端处理器领域的核心企业，已实现自主微架构设计，第三代海光 CPU 单核性能逼近 Intel IceLake 水平，深算二号单精度算力接近英伟达 A100 的 80%-90%，已适配文心一言、通义千问等国产大模型，即将在 2025 年三季度量产的深算三号采用 7nm 工艺，单精度算力突破 200TFLOPS，单价仅为 A100 的 40%，并已拿到阿里、字节跳动等头部企业订单。供应链方面，公司短期锁定台积电 7nm 产能至 2026 年，长期又与中芯国际深化 14nm/28nm 成熟制程合作，2024 年成熟制程订单占比已超 10%，为去美化生产提供了双重保障。

从市场布局和增长动能来看，海光信息正依靠信创与 AI 双轮驱动：2024 年中国 x86 服务器芯片市场规模约 550 亿元，海光市占率超 15%，远期市场空间有望突破千亿，而在 AI 芯片领域，得益于英伟达受限，国产替代快速崛起，2024 年中国 AI 芯片市场规模超 600 亿元，海光 DCU 收入占比已提升至 35%，预计 2025 年出货量将翻倍。

更关键的是，公司拟通过换股吸收合并中科曙光，2025 年三季度完成交割后将形成 “芯片设计 — 服务器制造 — 算力服务” 的全链条能力，合并后不仅能承接超算中心 45 亿元订单，还能借助中科曙光的液冷技术（PUE 1.05）提升 AI 训练效率 27%。2025 年一季度合同负债更是同比增长 258% 至 32 亿元，深算三号已获得阿里 1 万片、运营商 5 万片订单，叠加 “东数西算” 战略，订单可见性大幅提升。

不过投资海光信息也需关注潜在风险，供应链上 7nm 芯片仍依赖台积电，若美国进一步加强限制，短期产能可能受影响，公司虽已通过中芯国际 14nm 产线量产、规划马来西亚基地（2026 年投产）对冲风险，但仍需跟踪政策变化；竞争层面，华为昇腾、寒武纪等企业加速布局 AI 芯片，且海光 DCU 生态迁移成本比 CUDA 高 30%。需重点关注深算三号 2025 年三季度量产进度、海光四号客户导入情况，海外市场（欧洲 / 东南亚）的突破进展和 AI 服务器订单转化效率。

三、估值分析

根据最新业绩报告，2025年上半年海光信息实现营收54.6亿元，同比增长45%，归母净利润12亿元，同比增长41%。

海光信息最新收盘价为205元。参考躺客APP“算法诊股”可见，海光信息当前股价是被溢估的，公司近期股价大涨，已充分反映市场对芯片国产替代高增长的预期，需注意短期回调风险。通过躺客APP“展望牛市峰值”还可查看，海光信息2026年末股价可望涨到1.2倍。

从躺客APP“爆雷风险”中我们也能看到，海光信息当前处于安全区。

四、主力持仓

通过躺客APP的主力持仓可以看到，从2018年以来，公司的机构持仓维持在50%附近，整体保持稳定。其中，公募基金占比32.92%，基金的持仓非常多，长期资金还有较多持仓。

五、总结

海光信息的核心价值在于AI 算力卡位与国产替代行业逻辑，短期看深算三号量产、合并重组落地等催化事件，长期看国产芯片的崛起。当然我们仍需注意技术研发不及预期、市场竞争加剧、政策环境变化等风险。

本文内容仅为投资研究分析，不作为投资建议。