技术创新驱动产业变局，基金调研带来哪些新信号？

最近，很多人都在聊产业升级，其实基金公司做企业调研，也跟咱们普通人关心的话题有关，不过到底能从这些调研里看出什么真问题，今天就来说说我的新观点，这次我是想聊，技术创新，不只是企业的护城河，更在悄悄推动整个行业格局变化，那些被基金反复调研的企业，往往已经站在行业变革的拐点上，值得我们格外关注。

先看骄成超声这家公司，其实它的技术听起来有点高冷，不过它做的事情却很接地气，比如新能源电池、半导体、汽车线束这些领域，大家都离不开它家的设备，因为每块电池、每个芯片、每根线束背后，都少不了高难度的超声波工艺，而且因为不同场景参数差异大，所以技术门槛特别高，因此骄成超声必须自己造核心部件，否则根本搞不定复杂工艺，此前国外公司K&S、SM垄断了半导体设备市场，不过最近国内客户比如中车时代、上汽英飞凌已开始批量用骄成超声的设备，由此可见，技术创新已经打破外资垄断，市场份额也在逐步提升。

最近有组新数据挺有说服力，比如2024年，公司半导体设备毛利率高达56.65%，行业均值仅为30%上下，由此凭技术打江山真的有效，值得一提的是，他们还跟上海交大搞联合实验室，研究芯片封装，智能感知等新方向，这种校企合作模式，在国外也很常见，比方说美国的Stanford与Google早期联合实验室，就孵化了不少前沿技术，长远来这其实是一种“技术自我进化”的企业策略，既提升人才结构，还推动创新落地。

说说中控技术，其实它的主业跟工厂智能化有关，就是让机器自己调度运行，无需人工盯着，这听上去像科幻电影，但最近已经落地了，举个例子，他们与万华化学合作的“无人调度”系统，在蓬莱园区投用，已经实现了从单设备自动化，跨越到全厂级自主运行，差距不是一点点，因为中国此前控制系统基本靠进口，尤其石化大项目，只有国外才能做，不过因为中控技术的UCS系统进厂，国产化终于实现了实质突破，后续在中国石油和新材料项目投资总额超790亿元，这也侧面反映了“大项目带动国产替代”的逻辑。

这里不得不提“TPT+UCS”的FOP体系（其实说白了就是智能控制+AI决策），该体系已在兰州石化、兴发集团等多家落地，而且TPT项目更是中标了中国石化聚烯烃研发AI项目，说到AI，也许不少人还停留在chatGPT或者写论文的层面，不过在工厂现场，AI主要用来帮助研发场景自动调整参数，提高收率，节能降耗，比如TPT已覆盖百余实际应用场景，节能效率提升量达2-6%，带来的能源节约相当于一个中等城市年用电量，结合自然语言交互，工艺工程师可以直接“对话系统”，这类人机交互正让传统化工行业迎来智能化转型的春天。

说到这里，可能有人想问，为什么基金公司如此关注这些公司，其实这里头有更深层原因，第一个，技术型公司正成为产业升级“发动机”，简而言之，谁能在关键环节突破，谁就能带动整个行业降本增效，比如骄成超声打破外企技术壁垒，直接带动国产半导体设备市场扩张；再如中控技术赋能全厂无人化，让工厂运维由“人力堆积”转向“智能调度”，节省的大笔成本就是企业可持续发展的核心动力。

第二个原因，更值得聊一聊，那就是“技术创新的持续性”，实际调研发现，很多公司不是靠一招鲜吃遍天，而是持续迭代——这正好跟科研合作息息相关，比如与高校实验室联合研发，不但能防止技术老化，还能在人才流动中，保持企业的活力，看看上海交大、清华与头部企业的深度合作模式，未来技术创新很可能会从“个人英雄主义”转向“团队协同创新”，这也是中国制造升级的新趋势。

第三点，聊聊数据赋能决策的重要性，基金公司调研不只是问业绩，更多问的是“技术能不能做大、未来能拓哪些市场”，从数据截至目前，国投瑞银基金管理公募规模近2400亿，产品数量217只，意味着他们掌握的市场信息极为丰富，可以跨领域看到哪些公司，是小而美、哪些又有可能破圈，目前表现最佳的基金近一年增长率达48.43%，由此可见，深度调研+技术创新，是基金公司抓住风口的核心方式。

最后，不妨思考一个问题，既然技术创新如此关键，那么到底是什么决定一家公司能够长期走在行业前列，除了技术，还有没有别的因素？比如企业文化、商业模式还是全球化能力，其实这些话题，才是未来中国企业要突围的下一个战场，每个人都值得继续深挖。